​电子烟巨头麦克韦尔上市拟赴港上市

电子烟巨头麦克韦尔上市拟赴港上市

铅笔道12月22日讯，12月19日，深圳市麦克韦尔科技有限公司（下称“麦克韦尔”）以控股公司思摩尔国际控股有限公司（下称“思摩尔”）的名义向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

公开资料显示，麦克韦尔成立于2009年，2015年12月在新三板挂牌，主要从事电子雾化器（ODM）和开放式电子雾化设备（APV）的研发、生产和销售，其中ODM产品主要包括一次性电子烟、套烟、封闭式电子烟等。公司自2016年来研发了两代加热技术，并首批将陶瓷加热技术引进市场。

财务数据显示，2016年至2018年，麦克韦尔营业收入分别为7.07亿元、15.65亿元、34.34亿元，复合年增长率为120.3%。公司毛利率也从24.3%增至41.5%，对应历年净利润分别为1.06亿元、1.89亿元、7.34亿元，复合年增长率为162.9%。今年上半年麦克韦尔业绩进一步增长，营业收入为32.74亿元，同比增长178.4%，净利润为9.31亿元，同比增长415.9%，毛利率达41.5%。

麦克韦尔表示，近年来业绩增长主要受益于企业客户引入新产品导致公司产量增加，企业客户、APV分销商规模扩大，以及有关配备陶瓷加热技术的电子雾化设备订单增加，自有品牌APV市场知名度提升。

招股书提到，就收益而言，麦克韦尔已成为全球最大的电子雾化设备制造商，2018年占电子烟市场份额的10.1%。其中，超七成收益均来自面向企业客户的销售，面向零售客户的销售在30%左右，主要来自于公司自有品牌下APV设备、组件（如发热丝）及零配件的研究、设计、制造及销售。

目前，麦克韦尔电子烟相关产品全部在中国大陆生产，主要消费市场则是美国、日本及欧洲国家。招股书显示，公司于2012年开始出口产品至美国市场，2015年在美国市场推出自有品牌APV，并向欧洲、日本市场扩展。截至今年6月30日，美国仍是麦克韦尔最大市场，收入占比30.5%，中国大陆市场的收入占比为18.6%。中国香港市场占比虽达20.3%，但均来自再出口和运输环节。

尽管麦克韦尔业绩整体向好，但近半年来电子烟行业的经营环境已经悄然变化。
11月，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局对外公布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。其中要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端，电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架，电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。而在麦克韦尔最大市场美国，频频出现的电子烟相关病例也引起了政府关注，而且美国不少州政府已经宣布对电子烟相关产品的限制。

对此，麦克韦尔也在寻求新出路。招股书中提到，公司未来将探索电子雾化技术和产品的新兴应用领域，特别是医疗及保健领域，以进军新兴市场并进一步多样化公司的客户群。就电子雾化设备的潜在应用，公司计划接触不同类型的客户，包括医学研究院及制药公司。

编辑 | 南柯